(29.05.2026). Für Schlagzeilen sorgen weiterhin große US-Technologiekonzerne aufgrund Künstlicher Intelligenz (KI). Anleger räumen dessen Einsatz große Wachstumsperspektiven ein. Auch in den Schwellenländern profitieren vor allem die Börsen in Südkorea sowie in Taiwan kräftig. „Korea und Taiwan gehören zu den großen Gewinnern im laufenden Jahr, da die dortigen Technologieunternehmen enorm von KI-bezogenen Investitionsausgaben profitieren“, konstatiert Tilmann Galler, Kapitalmarktexperte bei J.P. Morgan Asset Management.

Positive Aussichten
Der Experte verweist auf handfeste Entwicklungen. So seien die Gewinnheraufstufungen in diesem Sektor derart stark, dass die Bewertungen von Schwellenländeraktien unter dem Strich gesunken seien. Galler präzisiert: Zu Jahresbeginn lag das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) beim „MSCI Emerging Markets Index“ bei dem 13,3-fachen der 12-Monats-Gewinnprognosen. Inzwischen ist es auf das 12-fache gesunken. Der Aufwind hinterlässt auch insgesamt Spuren am Index. Darin ist die IT-Branche inzwischen mit knapp mehr als 36 % gewichtet.

Hinzu kommen weitere Aspekte. So steigen die Rohstoffpreise – ein Umstand, der entsprechenden Exportländern Geld in die Staatskasse spült. Dazu zählen einige Regionen in Lateinamerika. Chile ist großer Kupferexporteur. Aus Brasilien kommen unter anderem jede Menge Eisenerz, Agrargüter und Erdöl. Tatsächlich sei das Land Nettoenergieexporteur, betont Edgar Walk, Chefvolkswirt bei Metzler Asset Management.

Der Metzler-Experte verweist zudem auf einen übergeordneten Trend: So wurden historisch Phasen einer US-Dollar-Stärke oft durch eine straffere US-Geldpolitik eingeleitet. Dies sei Walk zufolge der Auftakt für Kapitalabflüsse, Währungsabwertungen und Finanzkrisen in den Schwellenländern gewesen. „Die Erfahrungen der frühen 1980er-Jahre, der Asienkrise oder die Ankündigung der Fed 2013, Anleihekäufe zu senken, haben sich jedoch tief ins institutionelle Gedächtnis eingegraben.“

Daher sei im jüngsten Straffungszyklus 2022 bis 2023 die befürchtete breite Krisenwelle ausgeblieben. „Das lag vor allem an drei Verbesserungen: teilweise flexiblere Währungen, glaubwürdigere geldpolitische Regime und eine deutlich geringere Abhängigkeit von Fremdwährungsschulden.“ Walk zufolge sei dies womöglich die wichtigste strukturelle Nachricht für Schwellenländerinvestoren. Die Anlageklasse sei zwar nicht gegen Dollarschocks immun geworden, aber weniger fragil. Somit dürfte auch der aktuelle Dollaranstieg weniger belasten.

Chancen mit Fonds
Im „M&G (Lux) Asian Fund“ entfällt die größte Gewichtung auf den taiwanesischen Chiphersteller TSMC, der vom KI-Boom profitiert. Der mit Abstand wichtigste Auftragsfertiger ist Nvidia. Der südkoreanische Chiphersteller SK Hynix zählt ebenfalls zu den größten Einzeltiteln. Zu den wichtigsten Kunden zählen nebst Nvidia auch Alphabet-Tochter Google und Microsoft, um etwa deren Rechenzentren auszustatten. Auch in Samsung Electronics, Tencent Holdings und die HDFC Bank wird investiert.

Der „Lazard Emerging Markets Equity Fund“ ist breiter aufgestellt. Knapp mehr als die Hälfte entfällt auf Asien. Dazu zählen nebst den genannten Chipaktien etwa ASE Technology aus Taiwan. Das Unternehmen ist Auftragsfertiger für die Montage und das Testen von Halbleitern. China Construction Bank wie auch die ungarische OTP Bank sowie der mexikanische Finanzdienstleister Banorte sind ebenfalls Teil der Top-Holdings. Bei beiden Produkten sind Verluste möglich.

Autor: Mag. Raja Korinek
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