(04.09.2026) Nach 2022 bescheren Preisanstiege für Flüssigerdgas (Liquefied Natural Gas, LNG) Exportnationen aktuell abermals ein lukratives Umfeld. Die Nachrichtenagentur Bloomberg veröffentlichte dazu am 24. August eine Stellungnahme der Investmentbank Goldman Sachs. Die Analysten des Finanzhauses halten für diesen Winter in Europa sogar eine extreme Zuspitzung der Gaspreise für möglich. Seitens Goldman Sachs wird ins Treffen geführt, dass die (derzeit zu einem guten Teil rar gefüllten) Vorräte zur Gänze aufgestockt werden. In diesem Fall sollten die Preise bis auf rund 100 Euro je MWh anziehen, um das angestrebte Volumen akquirieren zu können. Da die derzeitige Notiz um 66 Euro/MWh schwankt, würde dies einem Preisauftrieb um bis zu 50 % gleichkommen. Allerdings führen die Experten an, dass dieses Szenario voraussetzt, dass die Lieferblockaden durch die Straße von Hormus Bestand haben und die Spot LNG-Preise in Asien auf hohem Niveau bleiben. Laut Goldman Sachs tue sich Europa äußerst schwer, im Wettbewerb mit asiatischen Staaten LNG-Kontingente zu sichern – die EU habe oft das Nachsehen.

Geringe Verfügbarkeit treibt Preise

Wie Daten des Europäischen Interessenverbandes der Betreiber von Gasinfrastruktur mit Sitz in Brüssel (Gas Infrastructure Europe) zeigen, waren vor Beginn der letzten August-Woche die Gasspeicher Europas im Durchschnitt lediglich zu 62 % gefüllt – jene der größten Industrienation in der EU, Deutschland, lediglich zu 50 %. Dies stellt den niedrigsten Wert für diese Jahreszeit seit fast zwei Jahrzehnten dar. Dazu komme eine magere Angebotssituation, die noch knapper sei als im turbulenten Jahr 2022. Die Schlüsse daraus: Zu den derzeitigen Erdgaspreisen am Dutch Title Transfer Facility (TTF; der maßgebliche virtuelle Handelspunkt im niederländischen Gasnetz, über den der Erdgashandel abgewickelt wird; Anm.) werde es kaum gelingen, den erforderlichen Nachschub zu bekommen.

Goldman Sachs erwartet bis Anfang 2027 keine Normalisierung des knappen LNG-Angebots. Auch auf lange Sicht sieht die Branche einer Expansion entgegen. Nach jüngsten Prognosen des Marktforschungsunternehmens Fortune Business Insights vom August werde das jährliche globale Marktvolumen bis zum Jahr 2032 um 4,1 % p.a. zunehmen und den Wert von 227 Milliarden US-Dollar (195 Milliarden Euro) erreichen.

Zyklische Anführer-Eigenschaft

An den Aktienmärkten führt dieser Umstand einmal mehr zu Kursfantasien bei den Aktien der LNG-Exporteure aus Nordamerika. Verspricht die hohe Nachfrage, des auf -164 Grad gekühlten Rohstoffes doch lukrative Lieferabschlüsse.

In erster Linie rücken einmal mehr die Titel des LNG-Exporteurs Cheniere Energy in den Vordergrund. Die Texaner liefern nicht nur den Rohstoff selbst, sondern unterhalten auch das betreffende Leitungsnetz sowie die LNG-Terminals im heimischen Bundesstaat. Die ebenso an deutschen Börsen erwerbbaren Aktien streben derzeit mit hohem Tempo in Richtung Höchststand von 255 E. Das KGV lag Ende der Vorwoche nach Angaben der Analyseplattform Macrotrend mit dem Faktor 18 eher auf neutralem Terrain.

Spezial-Logistik im Schlepptau

Abgesehen von globalen Energie-Multis profitieren vom LNG-Geschäftsfeld spezifische Mitbewerber wie Venture Global, deren Notiz sich derzeit ebenso im Aufwärtsmodus befindet. Auf den LNG-Transport mittels Spezialschiffen sind wiederum die norwegische Golar LNG (aus einer Reederei hervorgegangen, Sitz auf den Bermudas) sowie die Flex LNG (auf den British Virgin Islands registriert) fokussiert. Golar ist unterdessen mit einem KGV von 58 ambitioniert bewertet. NextDecade aus Ohio befindet sich mit der Errichtung neuer Infrastruktur wiederum auf dem Weg zu einer der größten LNG-Exportanlagen.

Autor: Roman Steinbauer